Analisis Kointegrasi Pasar Saham ASIA-7 dan Implikasinya terhadap Pengelolaan Portofolio Internasional

Abstract

ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menginvestigasi keterkaitan antara pasar saham di negara-negara
kawasan Asia 7 yang tergolong pasar saham sedang berkembang, yaitu Indonesia, Singapura, dan Malaysia,
dengan pasar saham kuat Asia yaitu pasar saham Taiwan, Pasar saham Korea Selatan, Pasar saham
Hongkong dan pasar saham kuat Asia yaitu pasar saham Jepang yang tergolong pasar saham yang telah
maju dengan mengaplikasikan model kointegrasi multivariat dan VAR dengan periode penelitian mulai 1
januari 2005 sampai dengan 1 januari 2014. Hasil pengujian kointegrasi menunjukkan pasar saham tujuh
negara ASIA saling terkointegrasi selama sembilan periode penuh. derajat integrasi pasar saham Asia yang
tinggi dengan tujuh vektor yang terkointegrasi membawa implikasi terhadap teori portofolio modern, hasil
penelitian menunjukkan bahwa pasar saham emerging sangat sensitif terhadap pergerakan pasar saham
negara Asia dan mencapai konvergensi pada periode ketiga yaitu tahun 2008. Dengan terdapatnya
kointegrasi juga mengindikasikan terjadinya konvergensi diantara tujuh pasar saham Asia yang berlangsung
dalam jangka panjang dimana dari hasil kointegrasi ditunjukkan dalam penelitian ini, Temuan empiris
dalam penelitian ini memberikan implikasi bagi investor internasional dengan horison investasi jangka
panjang dan strategi manajemen portofolio pasif masih sangat pasti dimungkinkan untuk memperoleh
manfaat potensial dari diversifikasi jika membentuk portofolio internasional dalam pasar saham tujuh
negara ASIA.